万博官网下载香港东方体育会比赛

作者:石省昌 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2019-1-18 10:43:05

摘要:嘉实基金董事总经理、港股通策略组投资总监张金涛认为,港股已经连续三年跑赢,2019年大盘股指数预计还是会略微跑赢,但是小盘股和风格指数有可能是A股略为上升的,指数不会再大幅下跌了,而偏股型的基金是有正收益的期待。

港股连续三年跑赢,2019年A股能扳回一局吗?

华夏时报(www.toptenauthority.com)记者 石省昌 陈锋 北京报道

1月17日,由嘉实基金和新浪财经联合主办的2019嘉实基金远见者投资策略峰会在北京举办,主题为“初心.新征程”,旨在解读和展望2019年全球经济发展趋势,为投资布局提供方法论,走好财富管理新征程。

港股已经是跑赢A股三年,而且跑赢的幅度非常大,能不能连续四年跑赢?在港股和A股之间怎么选择?

嘉实基金董事总经理、港股通策略组投资总监张金涛认为,港股已经连续三年跑赢,2019年大盘股指数预计还是会略微跑赢,但是小盘股和风格指数有可能是A股略为上升的,指数不会再大幅下跌了,而偏股型的基金是有正收益的期待。从投资策略来讲,精选个股,平衡板块配置可能是比较好的策略,看好的板块包括大金融、科技、基建、航空、制造业龙头、环保和工程事业都会有投资机会。

张金涛指出,2002年一直到2018年经历了17年的时间,沪深两地的股票指数一共跑赢了8次,香港股票一共跑赢了9次,港股略胜一筹,但是在2019年刚开年这几天,深圳综指多跑赢了一点,现在基本上都是一点点的正回报。过去几年总的来说,A股跌得比较多,港股涨得比较多,所以价差是从比较高的位置回到很低的位置。按照市值加权平均溢价,是在历史平均水平,在2007年以来的历史平均水平,这个意味着其实过去几年以A股50为代表的大盘股、白马股在A股跌幅也不大,它上涨的幅度甚至可以和港股指数差不多。所以现在两地的溢价还在历史平均水平。

“参考历史上在经济不那么好,A股投资者更喜欢做趋势的时候,这种表现看的话,在港股可能2019年指数层面,特别是大盘股指数可能还会略微跑赢A股,但是跑赢的幅度不会像过去三年那么大。但是在小盘股或者成长指数风格里面,A股是有可能会略占上峰。”周金涛说。

他指出, 港股整体资金链的情况来看,过去几年实际上海外的钱还是希望流入中国资产的,特别是港股这边又增加了一个新的处理,就是港股通的资金,从过去几年看都是持续的大幅流入,但是从2018年2、3月份开始已经有一点流出,总的来说还是比较大的流入,1月份流入的程度是比较高的,流入的量比较大。后面随着市场的调整有一些钱流出,但是流出的总体幅度是不大的。

张金涛认为,如果将来港股的走势慢慢企稳以后,还会有钱陆续地从内地往那边流。看海外的钱,分成海外的ETF就是被动的资金,还有海外的主动型资金。被动型资金实际上在2018年还是净流入的,显示了由于中国在大的指数里面占的比重越来越高,关注度提升以后,被动资金是必须要配的,必须增加对中国的配置。但是主动型资金因为去年确实对中国经济从看好变成比较悲观,所以是净流出的,总体是小幅的净流入。钱在香港没有那么紧张,这就是为什么2018年总体来说港股的走势比A股还要更稳健一些。

“再看估值水平,现在都在历史的低点附近,包括A股和海外的中资股,以港股为主的海外中资股,这在海外也是处于非常有吸引力的地位,现在我们的估值吸引力只比俄罗斯、韩国高一些,比其他的发达国家都要便宜,这显示我们的估值吸引力非常大。”张金涛说。

张金涛认为,2018年A股的下跌实际上是反映了总体的长期、中期、短期的担忧,包括中美关系、包括金融周期、盈利周期、股权质押等等。“为什么我们觉得今年港股略微跑赢,A股也不是很悲观?其实原因就是两条,一个是盈利,一个是估值。”张金涛说。  

值得注意的是,交银国际(03329.HK)董事总经理、研究部主管及首席策略师洪灏认为,从历史数据以及对美股走势的判断来推测,2019年港股的表现会跑输A股。洪灏2018年12月5日在香港举行的投资展望记者会上作出以上表述。他解释说,从历史数据来看,当A股进入底部时,其未来三年的回报一般来说会高于香港恒生指数。

编辑:严晖   主编:陈锋


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(3)收藏(0)

评论

水皮杂谈